मौद्रिक नीति: आरबीआई का कहना है कि नकारात्मक ब्याज दरें चिंता का विषय हैं

उदाहरण: बिनय सिन्हा एमपीसी द्वारा रेपो दर में वृद्धि के निर्णय के बाद आधार बिंदु (बीपीएस) से 5.4 प्रतिशत, राज्यपाल शक्तिकांत दास , उप राज्यपाल माइकल पात्रा , एमके जैन , टी रबी शंकर , और एम राजेश्वर राव ने मीडिया से बात की। संपादित अंश: दरों में वृद्धि तेज और त्वरित उत्तराधिकार में हुई है। क्या आप चिंतित नहीं हैं कि इससे मांग खत्म हो जाएगी? दास: मुद्रास्फीति अभी भी 7 प्रतिशत पर बनी हुई है, जो अस्वीकार्य रूप से उच्च है। हमारे अनुमानों के मुताबिक, इस साल की पहली तीन तिमाहियों में ये 6 फीसदी से ऊपर रहेंगे। चौथी तिमाही का अनुमान 5.8 है। इस तरह की मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र के साथ, स्पष्ट रूप से मौद्रिक नीति को कार्य करना होगा। रेपो रेट की कार्रवाइयों के संबंध में, यदि आप अन्य केंद्रीय बैंकों को देखें, तो बीपीएस नया सामान्य हो गया है। और, कई केंद्रीय बैंक – द्वारा दरों में वृद्धि कर रहे हैं आधार अंक। आरबीआई में, हम एक बहुत ही कैलिब्रेटेड और मापा दृष्टिकोण लेते हैं। हम विकास और उपभोक्ता मांग पर दर कार्रवाई के प्रभाव का कारक हैं। क्या पिछली दो दरों में वृद्धि का प्रभाव मुद्रास्फीति में हुआ है पूर्वानुमान? पात्र: एक बार दर कार्रवाई होने के बाद, यह एक तथ्य है और हम अपने अनुमान लगाने के लिए सभी तथ्यों का उपयोग करेंगे। हम संभावित कार्रवाइयों को ध्यान में नहीं रखते हैं। तो, इस अर्थ में, यह एक आधारभूत परिदृश्य है। आधारभूत परिदृश्य में यह तथ्य शामिल है कि हमने पहले काम किया है। वसूली और भारी चालू खाता घाटा? दास: मौजूदा चलनिधि की स्थिति से निपटने के लिए हम दोतरफा परिचालन करेंगे। पिछले महीने, बहुत अधिक जीएसटी (वस्तु और सेवा कर) और अन्य कर संग्रह के कारण तरलता पर अचानक दबाव पड़ा। इसलिए, हमने तीन दिवसीय परिपक्वता के रेपो संचालन को इंजेक्ट करने का फाइन-ट्यूनिंग ऑपरेशन किया। हमारा प्रयास यह सुनिश्चित करने का होगा कि पर्याप्त तरलता हो।

मुद्रा की गति का एमपीसी के निर्णय पर कितना प्रभाव पड़ा? दास: मौद्रिक नीति वृद्धि के उद्देश्य को ध्यान में रखते हुए मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचा है। इसलिए, यह मुद्रास्फीति की वृद्धि की गतिशीलता है, जो प्राथमिक कारक है जो मौद्रिक नीति कार्यों को निर्धारित करता है। विनिमय दर परोक्ष रूप से आ सकती है क्योंकि रुपये के मूल्यह्रास से आयातित मुद्रास्फीति होती है। क्या आप आगे बढ़ना चाहते हैं और सकारात्मक वास्तविक दरों पर आना चाहते हैं? आरबीआई तटस्थ दर को कैसे देखता है? दास: नकारात्मक ब्याज दरें चिंता का विषय हैं और यह कुछ ऐसा है जो स्पष्ट रूप से ध्यान आकर्षित करता है एमपीसी ने अपनी चर्चा के दौरान फ्रंटलोडिंग पर, मैं स्पष्ट नहीं कर सकता क्योंकि यह उभरती हुई गतिशीलता पर निर्भर करेगा। इसके दो पहलू हैं: मुद्रास्फीति को लक्ष्य के करीब लाना और विकास में फैक्टरिंग। . अब, दो चलते हुए भाग हैं: नीति दर बढ़ रही है और मुद्रास्फीति में गिरावट की संभावना है। क्या आपको विश्वास दिलाता है कि सीएडी मामूली होगा और धारणीय? पात्र: पूरे वर्ष के लिए सीएडी का आकलन एक महीने के व्यापार घाटे के आधार पर नहीं किया जा सकता है। निर्यात में छोटी गिरावट इसलिए है क्योंकि पेट्रोलियम उत्पाद निर्यात धीमा हो गया है। सरकार ने तुरंत निर्यात कर और अप्रत्याशित कर को कम करके जवाब दिया है। और, हम उम्मीद करते हैं कि निर्यात वापस पटरी पर आ जाएगा। आयात में, तेल की औसत कीमत, जिसकी हमने एमपीसी में घोषणा की थी, $105/बैरल थी। हालांकि, आज यह $94 पर कारोबार कर रहा है और सभी कमोडिटी की कीमतें कम हो रही हैं। इसलिए, हम आयात के मोर्चे पर काफी सहजता की उम्मीद करते हैं। एफडीआई पिछले साल की तुलना में अधिक है और पोर्टफोलियो प्रवाह बड़े पैमाने पर वापस आना शुरू हो गया है। व्यापार ऋण मजबूत है और हमने ईसीबी (बाहरी वाणिज्यिक उधार) में अवसर बढ़ाया है, और एनआरआई जमा को भी उदार बनाया जा रहा है। इसलिए, मुझे लगता है कि सीएडी प्रमुख रूप से वित्तपोषित है।

जब रुपये की बात आती है तो आरबीआई के दिमाग में अस्थिरता की परिभाषा क्या होती है? दास: अस्थिरता का मतलब मूल रूप से गेंद के स्विंग का स्तर और डिग्री होगा। पात्र: हमारे मन में कोई स्तर नहीं है। और, अस्थिरता को आमतौर पर विचरण के कुछ माप के संदर्भ में परिभाषित किया जाता है। और, परिभाषा के अनुसार विचरण माध्य से प्रस्थान है। इसलिए, हम माध्य से प्रस्थान देखते हैं और अपने कार्यों को कैलिब्रेट करते हैं। प्रिय पाठक,

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पहले प्रकाशित: शुक्र, अगस्त 05 2022 . 1348951143: 1348951143 आईएसटी